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在生物科技板块重挫之后,并购的步伐会加快吗?

生物技术处于低迷状态。SPDR S&P Biotech ETF在过去六个月中下跌了18%,资金继续流出该行业。虽然有几家生物科技公司在9月和10月成功上市,但也并非一帆风顺。ADC Therapeutics公司以市场状况为由取消了上市计划。德国麒麟生物科技公司筹集的资金比最初计划的少了40%,并将其定价在定价区间的低端。无论是已经上市的生物科技管理团队,还是正在等待IPO的生物科技管理团队,都面临着类似的挑战,迫使它们探索其它选择,包括将公司挂牌出售。

生物技术行业在2019年迎来了这样一个消息:百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)以780亿美元收购Celgene。几天后,礼来公司(Eli Lilly)以80亿美元收购了目标癌症药物开发商Loxo Oncology。经过5个月的沉寂之后,艾伯维公司在6月份宣布了以630亿美元收购艾尔建的计划。

合并,收购活动在9月份活跃起来。首先,日本制药公司日本住友宣布30亿美元收购私人持有的10%的股份Roivant科学和假设Roivant在某些子公司的持股,包括泌尿疾病75.4%的股份公司Urovant科学和Myovant科学、45.5%的股份公司发展中妇女健康和前列腺癌的治疗方法。10天后,丹麦制药公司伦德贝克(Lundbeck)宣布以近20亿美元收购偏头痛药物开发商Alder BioPharmaceuticals。

10月10日,Ra制药公司同意以大约21亿美元的价格将自己出售给比利时的UCB制药公司。这一出价是公告前一天股价的两倍多,应该会让投资者感到高兴。接下来,我们将探索八家可能成熟的公司,这些公司可能会被饥渴的制药公司或大型生物技术公司收购。

Alexion(纳斯达克:ALXN)似乎总是生物技术收购目标的名单上。这家盈利的公司在过去的12个月里获得了45亿美元的收入,其中80%来自其药品Soliris。然而,该公司股价去年下跌了30%。Alexion的独特之处在于,它既是收购目标,也是潜在收购者。其210亿美元的市值和健康的资产负债表足以消化一笔交易。也许安进(纳斯达克:AMGN)收购Alexion的传闻最终会成为现实。

Sarepta Pharmaceuticals (NASDAQ:SRPT)是一个备受争议的名字,吸引了长期投资者和短线交易商,该公司已成功将Exondys 51引入市场。Exondys 51是一种治疗Duchenne型肌营养不良症(DMD)的药物,其外显子51已被证实存在突变。Sarepta第二季度销售额为9470万美元,2019年上半年销售额为1.817亿美元。今年8月,Sarepta收到了美国联邦药品管理局(FDA)的一封完整的回复信,信中提到该公司的DMD产品针对的是一种不同于Exondys 51的基因突变。这个问题与静脉注射部位的感染和临床前动物数据显示的肾脏毒性有关。一旦摆好架势,这种罕见的以疾病为重点的生物技术可能会出现潜在的收购者。

Amarin(纳斯达克:AMRN)可能是下一个大外卖。在批准的药品Vascepa处方数量不断增加的背景下,该公司的股票最近遭遇了逆风。FDA顾问委员会将于11月召开会议,讨论并建议是否扩大Vascepa的审批范围。FDA在会议进行到相当晚的时候才召开会议,这让投资者担心,扩大后的批准还远远不能确定。会议的结果将调整Amarin的风险和估值,为收购奠定基础。Vascepa的潜力究竟有多大?在美国,多达5000万人可能受益于这种药物。

2019年对波托拉制药公司(Portola Pharmaceuticals,纳斯达克:PTLA)的投资者来说是一段坎坷的旅程。该公司股价在今年头几个月从17美元涨至37美元,随后回落至20美元左右。Portola销售药物Andexxa和Ondexxya。这两家公司都是新进入这一市场的公司,Andexxa自上市以来的五个季度中,季度环比平均增长34%。即将公布的第三季度业绩将首次给Ondexxya带来有意义的信息。Ondexxya是在第二季度末推出的。这两家公司今年的销售额将超过1亿美元。波特拉说,美国和欧洲可治疗的病人人数接近50万。从历史上看,为大量患者提供药物一直是大型制药公司的谋生之道。如果有人很快跳到Portola,不要感到惊讶。

就像今年早些时候礼来公司收购Loxo一样,Exelixis(纳斯达克代码:EXEL)也提供了一笔不错的肿瘤学收购。Exelixis公司用于治疗晚期肝癌和肾癌的药物Cabometyx的销售额有望超过10亿美元。这家盈利的公司资产负债表上有超过10亿美元的现金,但目前的估值为49亿美元

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