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大麻库存是否处于崩溃的边缘?

周五,蒂雷公司(纳斯达克:TLRY)股价下跌超过10%,此前一名分析师表示,投资者应该做空这家陷入困境的大麻公司的股票。

垂直集团分析师戈登·约翰逊认为,蒂雷的第二季度报告是一场“彻头彻尾的灾难”。成本飙升导致这家加拿大大麻公司净亏损3500万美元,合每股0.36美元。

更糟的是,Johnson预计Tilray的运营将在2019年消耗1.17亿美元现金,2020年将消耗1.92亿美元。然而,Tilray的资产负债表上只有2.21亿美元的现金和现金等价物。因此,约翰逊认为蒂雷可能在2020年上半年耗尽资金。

反过来,约翰逊认为,Tilray的估值应该基于其账面价值,即资产减去负债的价值。从本质上讲,约翰逊是根据蒂雷的清算价值对其股票进行估值的,并将其定价定在每股4美元。

由于Tilray的股价在30美元以上,Johnson甚至建议投资者做空或做空Tilray的股票。

Tilray当然也有自己的问题。毛利率低和运营成本飙升表明,该公司要实现盈利还有很长的路要走。此外,该公司正在亏损大量资金,其不断减少的现金储备可能迫使Tilray进行稀释性的股票发行,这可能会给其股价带来更大的压力。

然而,即使在最近的亏损之后,Tilray的股票仍然被大多数传统的衡量标准高估了。例如,Tilray目前的定价是其2019年预期收入的17倍以上。约翰逊认为,对这家苦苦挣扎的大麻公司来说,这个价格太高了。从该公司上周五的股价下跌来看,许多投资者都同意他的观点。

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