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NextEra Energy值得购买吗?

NextEra Energy是美国最大的公用事业公司之一,市值约为1000亿美元。它通过把很多事情做对而发展得如此之大。但如今,这家行业领先的电力公司值得购买吗?要回答这个问题,需要同时考察公司的执行情况和估值。

NextEra Energy拥有美国最大的受监管电力公司——佛罗里达电力公司光。这家公司在阳光之州为500多万客户提供服务。该公司最近还增加了墨西哥湾的电力供应,为佛罗里达州西北部的46万客户提供服务。到2030年,加州的人口预计将增长20%。

这一组合应该会给nexter6 – 8%的盈利增长预期提供足够的空间。新客户将需要额外的投资,而低成本应能让监管机构满意,从而使利率案件更容易获得批准。NextEra预计,到2022年,每年的资本支出将在120亿至140亿美元之间。

然而,这些数字涵盖了NextEra的整个业务——除了在佛罗里达州受到监管的业务外,NextEra还通过其能源资源部门,成为全球最大的清洁能源供应商之一。NextEra能源公司生产的电力超过240亿瓦,大部分是根据长期合同出售给其他公司的。其中大约三分之二是风能,另外10%左右是太阳能(剩下的是核能、天然气和石油的混合)。该公司预计还将建设另外110亿瓦的电力项目,进一步扩大其已经令人印象深刻的规模。

综上所述,受监管和不受监管的业务不仅将带来令人印象深刻的利润增长,而且还将带来巨大的股息增长,预计至少到2020年,股息增长将达到12%至14%。(提高公司目前适度的派息率,将有助于弥补预期收益增长和预期股息增长之间的差额。)

最重要的是,NextEra Energy拥有坚如磐石的财务基础。该公司被评为投资级,其债务与EBITDA之比低于大多数最接近该公司的同行,而且该公司坚实的资产负债表表明,支持其令人印象深刻的增长计划不会有什么困难。虽然没有人能预测未来,但NextEra的盈利增长目标是6%至8%,股息增长12%至14%,这是一个可靠的赌注。

显然,NextEra的业务有很多值得称道之处。但是,套用本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)的话(他曾帮助沃伦•巴菲特(Warren Buffett)学习如何投资),如果你为伟大的公司支付了过高的价格,它们也可能是糟糕的投资。坦率地说,华尔街很清楚NextEra Energy是美国运营最好的公用事业公司之一。

首先,NextEra的股票收益率只有可怜的2.4%。这低于先锋公用事业ETF (Vanguard Utility ETF)估计的公用事业类股2.9%左右的平均水平,也远低于许多规模类似的同行的股息水平。收益率也接近该公司历史上的最低水平。收益投资者通常会被公用事业类股所吸引,除非他们更关注股息增长,而不是当前收入,否则他们不会太喜欢这里。


股息收益率(TTM)数据由YCharts

与此同时,NextEra的市盈率高达30倍,而去年该公司股价上涨了近25%。其5年平均市盈率约为18倍。而这只是一个估值指标——销售价格、账面价值价格和现金流价格相对于长期平均水平也有所上升。换句话说,投资者现在似乎已经把很多成功的因素考虑进去了。价值投资者在这里也不会太感兴趣。虽然以增长为导向的投资者可能会对NextEra感兴趣,但公用事业公司通常不会出现在增长股的雷达屏幕上。

NextEra是一家运营良好的公用事业公司,随着其在不断增长的市场(无论是在监管方面还是在可再生能源领域)的扩张,它都面临着巨大的机遇。然而,华尔街很清楚该公司过去和未来的成功增长潜力。

大多数收益投资者在投资NextEra之前,可能应该先看看收益率更高的公用事业公司——公用事业领域有许多不错的选择。尽管如此,股息增长投资者可能仍希望大幅跳水。很少有公用事业公司的股息能增长到两位数的水平,这可能足以吸引更激进的投资者忽略NextEra的高估值。在你扣动扳机之前,先知道你要买什么——NextEra并不便宜。

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