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如何投资汽车股

许多专家表示,未来10到15年,汽车行业的变化可能会超过过去50年的变化。电动汽车的趋势,自动驾驶技术的出现,以及个人移动的新技术支持模型,都有可能颠覆该行业长期以来的地位。

近年来,新进入者,尤其是电动汽车制造商特斯拉(Tesla),吸引了具有颠覆性思维的投资者的大量关注(和资金)。但许多观察人士几年前似乎很清楚的一点——新进入者将取代汽车业老牌巨头——现在似乎更加模糊了。事实证明,一些“恐龙”相当敏捷,而且精通技术,而特斯拉一直在努力掌握有利可图的大规模生产的基本原理。

了解汽车行业从来都不是一件容易的事,但可以说,现在比以往任何时候都要困难。尽管如此,如果我们回过头来看看基本面,我们可以看到,在快速发展的汽车和卡车世界里,投资者仍有超越市场的机会。就让我们一探究竟吧。

今天的“汽车工业”比传统的汽车制造大公司包含更多。首先,让我们扩展一下我们对“汽车”的定义,包括业界所说的“轻型汽车”:

为了回答这个问题,“汽车工业”是由设计、设计和制造轻型汽车的公司组成的网络。这个网络包括汽车制造商、他们的供应商和轮胎制造商。

在很大程度上,汽车行业是一个稳定、成熟、增长相对较低的行业。但正如我们将看到的,仍然有机会被发现,特别是在制造商和供应商之间,随着新技术和商业模式在过去一个世纪的发展,现在有可能撼动这个行业。



SAAR代表“经季节调整的年化率”,是衡量新车销售速度的指标。SAAR的报告很多,但在汽车类股的讨论中最常被提及的是美国轻型车SAAR。SAAR被用作美国新车市场健康状况的晴雨表。

“激励”是那些汽车制造商经常宣传的现金返还或廉价融资交易。对于汽车股投资者来说,有三件关于激励的关键事情需要了解:

“ATP”代表“平均交易价格”。在汽车行业,平均交易价格是扣除激励因素后的净价格——如果你能找到的话。(最好的信息来源是专有的,但汽车制造商往往会在季度销售报告中包含这些信息,而且它们会定期出现在商业媒体上。)奖励有时用ATP的百分比来表示,如果总体汽车价格大幅上涨,ATP可以作为一个有用的指标,用于进行同比比较。

汽车制造商及其供应商是典型的周期性股票:它们的利润随着新车销量的高低而起伏,而新车销量与消费者信心密切相关。想想看:当消费者和企业对经济感到担忧时,他们会推迟那些并非绝对必要的大宗采购。通常,一辆新车(或者对一个企业来说,一支新的卡车车队)就属于这一类,因为旧车可以再开一年。

因为汽车制造商有很高的固定成本(工厂、工具、劳动合同),面临激烈的竞争,即使在经济繁荣时期,他们的利润率也相当低。(多薄?一家营业利润率为8%的汽车制造商表现相当不错。)不足为奇的是,从历史上看,汽车制造商的利润在经济衰退期间往往很少,甚至根本不存在。经济衰退期间,汽车销量接近或低于弥补这些高成本所需的水平。供应商倾向于遵循相同的模式。

从历史上看,在经济衰退期间陷入亏损的汽车制造商会削减未来产品项目的支出。这种做法往往会让他们在经济复苏初期回到展厅时缺少新鲜的产品。这反过来又使它们容易受到竞争对手的攻击,因为竞争对手设法为它们的产品开发项目提供了资金。(大多数全球汽车制造商现在都持有巨额现金储备,以在经济低迷时期维持未来的产品支出。)

对于那些可能正在考虑在经济衰退期间持有汽车股的投资者来说,另一个担忧是:如果这家汽车制造商支付股息,这是一个可持续的股息吗?通常,在过去的经济衰退中,为了省钱而削减或取消未来产品计划的汽车制造商也会削减或取消他们的股息。虽然经济仍然健康,汽车销售仍然相当强劲,但历史告诉我们,在某个时候会出现衰退,汽车销售也会下降。

如上所述,汽车制造商和分析师密切关注一个名为SAAR的数字,它可以量化汽车销售的速度。SAAR是对在给定的时间段(通常是一个月)内全年销售的汽车数量的估计。

分析师们关注的是不同的部分

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