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搜狐能否从16强反弹

对搜狐(NASDAQ:SOHU)的投资者来说,事情变得越来越难。上周,这家中国互联网先驱企业公布了令人失望的财务业绩,其股价创下16年来的新低。你必须回溯到2003年3月,才能找到该股上一次以现在的方式以个位数交易的时间。

第二季度营收为4.748亿美元,同比下降2%,但随后出现了10%的增长。这是搜狐连续第四个季度公布营收同比下滑,不过下滑速度会随着报告周期的推移而放缓。

对于这家中国在线广告、搜索和游戏专业公司来说,这是艰难的一周,而它一路剥离出来的两家子公司也是如此。上周,分别代表搜狐搜索和游戏业务的搜狗(NYSE:SOGO)和畅游(NASDAQ:CYOU)的股价也大幅下挫。搜狗和畅游创出历史新低,尽管搜狐的这些业务部门收入有所增长。

乍一看,搜狐的季度业绩似乎并不令人失望。该公司的收入为4.748亿美元,低于三个月前设定的4.69亿美元至4.94亿美元的目标,也低于华尔街的预期,但它至少实现了这个目标。搜狐调整后的净亏损为5,000万美元,实际上比其预测的6,500万至7,000万美元要好。

搜狐的情况并不好,这是可以理解的。其旗舰品牌广告收入在过去一年下降了29%。以搜狗(sogouo)为动力的搜索引擎和畅游(changyou)为主导的在线游戏收入分别增长了2%和3%,但这两项业务的个位数增长与鼎盛时期的情况相去甚远。

上周公布的本季度业绩指引存在问题。搜狐预计第三季度收入将在4.45亿美元至4.7亿美元之间,即便是在高端市场也会出现连续下滑,同比降幅最高可达3%,增幅最高可达2%。它预计搜狗的营收将增长10%至14%,有助于抵消品牌广告收入12%至21%的下滑以及在线游戏收入6%至17%的下滑。该公司将调整后的每股净亏损目标定在0.55美元至0.80美元之间。

虽然业绩平平似乎并不可怕,但由于我们正在经历四个负增长时期,比较将变得更加容易。搜狐就是这样的。标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)提供的数据显示,在上市头15年里,该公司从未出现季度营收下滑的情况。然后,该公司将连续6个季度下滑,接着是连续5个季度实现营收增长,随后是新的连续4个季度业绩下滑。搜狐今年第三季度的业绩是否高于或低于去年第三季度,将决定这一趋势是否会延续到5个季度,同时,这也可能是决定搜狐能否在3个月内再创16年新低的因素。

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