您的位置 首页 股票配资

奥罗拉大麻公司最近被分析师下调评级的荒谬之处

极光大麻(NYSE:ACB)今年早些时候成为分析师最青睐的大麻股之一。今年3月,Cowen的分析师维维安•阿泽(Vivien Azer)将Aurora选为她的热门股。包括美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的凯里(Christopher Carey)在内的其他分析师也加入了Aurora的行列。

但凯里最近将Aurora的评级下调至中性,而就在3个月前,该公司刚刚发布了买入建议。当然,华尔街分析师一直在改变他们对股票的看法。但Aurora最近的降级表明,过于看重分析师的建议是荒谬的。

凯里上周在给客户的报告中仍有积极的东西要说。他写道:“Aurora已经成为大麻行业中最好的运营商之一,其规模和利润率甚至领先于其他大型同行。”他补充说,极光具有“全球选择性”。到目前为止,一切顺利。

然而,凯里不认为极光大麻股票是一个他现在可以推荐购买。为什么?他向美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的客户指出,Aurora正在“烧钱”。凯里和他的团队计算了Aurora的现金状况。他们估计,到2020年第一季度,该公司可能会耗尽现金。

一个问题是,明年第一季度约有1.77亿美元可转换债券到期。这些债券可以转换成Aurora的股票。然而,转换价格为每股13.05加元(每股9.98美元)。如果Aurora的股价低于这一水平(目前的情况),该公司将不得不偿还这笔债务。

Aurora可以减缓它消耗现金的速度。但凯里预计,该公司仍需要筹集额外的资金很快。这可能意味着更多的股东权益被稀释。

别误会我的意思——凯里完全是对的。Aurora很快就会需要更多的现金。有充分的理由说明,投资者现在应该谨慎购买Aurora的股票。

那么,为什么最近下调Aurora大麻评级突显出华尔街建议的荒谬呢?凯里在2019年4月17日建议买入该股时就知道这可能是个问题。

在凯里推荐Aurora买入几周后,该公司公布了2019财年第三季度业绩。奥罗拉的支出是否意外飙升?不。当然,比上一季度有所增长。不过,尽管奥罗拉的支出增长了16%,但该公司的利润还是有了相当大的改善。此外,极光在第三季度的电话会议上表示,运营成本应该继续下降。该公司甚至预计下个季度的EBITDA将为正值。

公平地说,凯里改变观点有一个潜在的好理由。今年4月,他最初对Aurora的推荐是将其一年的目标价定为每股11美元。这反映出极光当时的股价溢价近23%。然而,现在他一年的目标价只有8美元。如果凯里当初的价格目标实现了,Aurora就不必偿还将于2020年初到期的可转换债券。这些债券的持有者更愿意获得股票。

但无论可转换债券发生了什么,Aurora都需要筹集更多的现金。凯里早在四月份就知道了。每个人都知道它。奥罗拉肯定知道。这就是为什么该公司在今年早些时候(在BAML最初建议购买该股之前)申请上架注册,以筹集7.5亿美元资金的原因。

我不想把凯里单独挑出来。他只是在做大多数华尔街分析师所做的事情。他们经常打电话只是为了几个月后改变主意。

我对分析师建议最大的不满是他们目光短浅。分析师往往只关注近期发生的事情,但在购买股票时,长期前景才是真正重要的。

如果你认为极光的长期前景是平庸的,一个中立的立场是有道理的。但如果你认为该公司在全球大麻市场的长期表现应该是赢家,那么即使该公司不得不在短期内筹集额外的现金,其股票也是值得买入的。

我的看法是,华尔街分析师们确实理解这一点。然而,他们所处的系统迫使他们只能打短期电话,而不能专注于长期。这种体制导致了太多的荒谬。

评论

您的邮件地址不会公开显示.