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为什么美泰失败的并购谈判可能是一件好事

美泰公司(纳斯达克:MAT)的股价在过去一年里下跌了近40%,最近的一次下跌是由于该公司与私营行业同行MGA Entertainment的合并谈判失败。MGA Entertainment拥有Bratz、Little Tykes和L.O.L. Surprise等品牌。

别搞错了——这些不是友好的谈话。

本月早些时候,美泰公司有效地拒绝了第二个公司的收购要约,根据后续的评论公司创始人兼首席执行官艾萨克Larian,据报道,不仅包括一个平庸的收购溢价,也与条件是美泰的整个董事会辞职没有进一步的补偿和允许Larian接管成为新任董事长和首席执行官。此后不久,拉里安暗示,他正在“考虑其它选择”,以促成合并。这似乎暗示,如果美泰表现不佳,他将寻求敌意收购。

但上周Larian发表声明称,美泰”无法挽救”,因其”敌对的董事会和管理层”,以及40亿美元的债务,以及因出售Fisher Price Rock ‘n Play Sleeper产品而引发的诉讼所引发的重大法律责任,这些都令美泰一败俱伤。

你可以说我疯了,但似乎MGA Entertainment在用尽与美泰合并的几乎所有途径之前,就已经充分意识到了这些风险。

当然,即使不包括最近以并购为中心的波动,说美泰股东在过去一年里经历了对这家玩具制造商所有权的过山车也不为过。在玩具反斗城(Toys R Us)破产后,该公司在2018年暴跌逾30%,仅去年12月就下跌近16%。

股价飙升逾20% 2月份在一天之内是美泰公司削减成本的努力铺平了道路的连续第二个季度盈利,只有放弃大部分涨幅周之后,当公司提供温和全年指导要求平销售总额在2019年币值。

由于投资者担心贸易紧张局势升级,以及关税对美泰利润的潜在影响,美泰股价在未来几个月只出现了下滑。总而言之,这些担忧盖过了4月底发布的略好于预期的2019年第一季度报告的风头。为此,该公司将其归功于《玩具总动员4》(Toy Story 4)产品的早期销售,以及芭比(Barbie)和Hot Wheels等传统品牌的相对实力。

无疑传感打折机会捡美泰市场忽略其进展持续盈利增长之前,记住,首先迈出了成功在2015年收购美泰,这是当我们看到Larian再次,首先尝试他们的手。

有了这个额外的视角,如今的MGA似乎不太像一个放弃了一项无法挽回的业务的收购者,而更像是一个遭到拒绝的追求者,现在正试图破坏它无法拥有的商品。如果美泰能够在更广泛的宏观经济担忧面前保持上一季度的势头,我从某种程度上得知,MGA将在美泰股东欢欣鼓舞之际,悄然哀叹错失良机。

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