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美利国际(MURRAY INTERNATIONAL):拥有“护城河”来保护8%回报率的信托基金

投资信托公司美利国际(Murray International)是一家运营较为保守的基金。

任何持股比例不得超过投资组合的5%,投资选择来自全球各地,其重点既在于创造资本,也在于为股东提供健康的股息流。

债券和股票构成了该信托17亿英镑资产的一部分。

其结果是,一只基金拥有15年股息增长的支持,提供4.5%的健康年收益,并每季度支付股息——非常有规律。

尽管与竞争对手的全球股票收益基金相比,该基金的整体表现可能显得有些疲弱,但基金经理布鲁斯•斯托特(Bruce Stout)认为,他的公式非常适合关注收益的投资者。

没有其他全球股票收益信托基金能提供更高的收益。

斯托特说,对我们的股东来说,我不能过分强调信托基金收入及其年复一年的增长的重要性,他们中的大多数是私人投资者。这和他们投资价值的增长同样重要。

Stout目前持有该投资组合中的50只股票——所有这些股票都没有投资于私人股本或房地产。

这些业务遍及25个国家,从墨西哥和印尼等新兴市场,到英国和美国等成熟股市。

其中许多公司的投资组合已有15年或更长时间,如台湾积体电路制造有限公司(Taiwan Semiconductor)和墨西哥机场运营商Grupo Aeroportuario del Sureste(俗称Asur)。

Stout喜欢那些在公司周围筑有所谓“护城河”的公司——进入壁垒使得竞争对手很难进入。

他说,Asur是一家伟大的公司。他说,我将其作为信托持有了20多年,它提供了诱人的股息,有时在情况非常好时还会额外发放特别股息。

没错,该公司的股票可能会在一年内停牌,但这并不会削弱这样一个事实:从零售商和机场停车场获得租金和特许权使用费是一项不错的业务。就“护城河”而言,没有人会在墨西哥旅游热点坎昆再建一个机场,坎昆是墨西哥9个机场中运营最成功的一个。”

斯托特说,台积电的“护城河”是竞争半导体设备生产所需的巨额资金,而台湾的半导体设备最终生产的是苹果(Apple) iphone。

其它有利于派息的关键股票还包括烟草巨头英美烟草(BAT)和菲利普莫里斯(Philip Morris),以及印尼联合利华(Unilever Indonesia)。

Stout还持有少量以增长为导向的股票,如英特尔(Intel)和奥克兰国际机场(Auckland International Airport)等,这些股票不会像其他股票那样带来股息。

与之相对的是,新兴市场债券组合的年收益率在8%左右。

他补充说,这种信托基金的节奏与大多数其他全球基金不同。

它不像某些公司那样倾向于科技股,这意味着当市场收窄并聚焦于科技股时,我们的表现有时会显得较差。

同样,当科技市场像去年年底那样迅速平仓时,信托基金也没有遭遇动荡。我们的经营方式是建立一个多元化的业务组合,这些业务各有特点。

由爱丁堡Stout管理的Murray International是联合阿伯丁标准投资公司(combine Aberdeen Standard Investments)的一部分。其年费仅略低于0.7%。

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