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杰夫:看门狗先生,你打算什么时候表演?

自伍德福德投资管理公司(Woodford Investment Management)的泡沫开始破裂以来,已经过去了10个漫长的星期。对于该基金的大多数投资者来说,他们已经被痛苦、不断上升的愤怒和强烈的不公平感折磨了数周。

可悲的是,随着时间一天天过去,有关伍德福德泡沫不断缩小的坏消息不断传出,持有被停牌的34亿英镑旗舰基金伍德福德股票收益基金(Woodford Equity Income fund)资金的投资者的前景越来越黯淡。

他们被困住了,最早也不可能在12月之前拿到任何资金,现在面临着一个非常现实的前景:只能拿到他们最初投资的一小部分。

上周的坏消息主要集中在该基金的主要控股公司——Burford Capital。

由于美国对冲基金浑水(Muddy Waters)对该公司的财务健康状况进行了猛烈抨击,该公司股价一度直线下跌——24小时内暴跌65%。浑水试图通过押注Burford股价下跌赚钱(并最终获胜)。

尽管Burford反驳Muddy Waters的指控后,该股止跌回升,但截至本周仍大幅下跌,给股票收益和投资者队伍带来了更多的麻烦。

随着伍德福德疯狂地筹集现金,以迎接股票收益重新打开大门的那一天——而大多数投资者都在逃之大吉——伦敦金融城的秃鹰们很可能不会只把伯福德当作它们的目标,它们希望从股价下跌中赚钱。

随着时间一天天过去,伍德福德股票收益经理(以及投资信托公司伍德福德耐心资本经理)的地位变得越来越不稳固,两个悬而未决的问题变得更加突出。

首先,伍德福德在管理费用问题上拒绝关掉水龙头,这一决定让投资者每天损失6.5万英镑(这是伍德福德投资管理公司自己的数字)。

这相当于每周45.5万英镑,而自该基金6月初停牌以来,迄今已达455万英镑。如果这些费用持续到12月,将会有超过1000万英镑从投资者的口袋里被抽走。

当然,伍德福德应该免除这些费用——投资者在这一点上是一致的,因为我们强调的是相反的观点。但他不适合转身。

伍德福德投资管理公司(Woodford Investment Management)上周五对英国《金融时报》表示,自6月份以来该公司一直在说:“支付给伍德福德投资管理公司(Woodford Investment Management)的年度管理费没有变化,该公司将继续支付与运营一只积极管理型基金相关的一系列成本。”

这包括资金管理、基础设施、员工、资源和行政成本。

其次,在这起令人遗憾的事件中,监管机构的角色看上去比以往任何时候都更加糟糕。

尽管英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)局长安德鲁•贝利(Andrew Bailey)今年6月向财政部特别委员会(Treasury Select Committee)表示,伍德福德应考虑免除股票收益费用,但迄今为止,监管机构几乎没有采取任何措施来谴责伍德福德,也没有采取任何措施来帮助陷入困境的投资者。

事实上,如果说有什么不同的话,那就是它试图淡化暂停该基金的重要性。

过去几天,投资公司协会(Association of Investment Companies)主席伊恩•塞耶斯(Ian Sayers)发表了一封致财政部特别委员会(Treasury Select Committee)的信,质疑贝利当时对该基金停刊发表的一些评论。

贝利对委员会说,该基金暂停交易的权利细节在去年7月发布的招股说明书中有明确规定。

换句话说,如果股票收益投资者阅读了这份文件,他们就会知道,该基金可能会被停牌,他们的资金将被困其中。

但塞耶斯对此表示异议。他表示,尽管该文件提供了有关停牌适用规则的技术信息,但它没有说明在任何阶段停牌基金的风险。

尽管招股说明书已经发布,但监管机构还是对该基金进行了“强化监管”,因为该基金违反了持有非流动性股票的上限。

塞耶斯的结论是:很难想象任何普通投资者会理解该基金可能会停牌。

他还说,其他文件,如每月字幕新闻出版基金停牌前,和所谓的关键投资者信息文档,说明了可能的风险和投资回报根据严格的标准规定FCA -并没有提及任何暂停的风险。

伦敦金融城的其他一些人——最近几天与本报取得了联系——甚至对监管机构在伍德福德事件中所扮演的角色更加不满。他们指责监管机构效率低下——在罗马被烧毁的时候还在瞎折腾。

一位专家表示:“FCA不仅在方向盘上睡着了,而且似乎很幸运地没有意识到自己的规则,这些规则赋予了它罢免伍德福德旗下基金经理一职的权力——股票收益、耐心资本和收益聚焦。”

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