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在美联储积极表态的背后,是对不温不火的未来的拥抱

在美联储积极表态的背后,是对不温不火的未来的拥抱

路透旧金山/华盛顿3月23日电- – -美国联邦储备理事会(美联储,fed)决策者认为美国经济正迅速失去动能。他们预计,尽管工资在上涨,通货膨胀率将在未来一年达不到2%的目标,他们预计失业率还会上升。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔对此有何看法?他称这些基本面“非常强劲”。他说,美国经济形势“良好”,前景“良好”。

欢迎来到新常态。

鲍威尔对不断恶化的经济做出的乐观评估显示,美联储完全接受了一个通胀顽固疲弱、经济增长永久性放缓、利率长期处于低位的世界。当下一次经济衰退来临时,传统的宽松政策几乎没有什么空间。

鉴于美联储长期未能将通胀提高至2012年首次设定的目标,这种局面对美联储的可信度构成了风险。2012年,美联储曾希望通过加息来引导经济增长。它还加大了围绕财政、社会和其他政策的必要性展开的辩论的风险。

“感觉好像美联储在这个问题上找到了耶稣。”俄勒冈大学(University of Oregon)经济学教授杜伊(Tim Duy)说。他认为,美联储对经济预测的突然修正表明,美联储可能已经升息过头了。“长期停滞的故事,在一定程度上,必须成为现实。”

鲍威尔周三发表讲话时,美联储暗示很可能结束2015年开始的加息,并暗示如果前景恶化,下一步可能会降息。

“我们非常谨慎……有哪些风险?”鲍威尔在美联储将短期利率目标区间维持在2.25% – 2.5%后表示。“我们没有看到数据表明我们应该朝任何一个方向前进……我们应该保持耐心,让情况随着时间的推移逐渐明朗;当时机成熟时,我们将采取适当的行动。

垂头丧气?

美联储17位政策制定者中,至少有9位、或许多达15位下调了利率预期,其中多数人预计今年不会加息。作为一个整体,他们现在认为,与去年相比,美国经济可能已经失去了三分之一的增长势头,2019年将增长2.1%左右。

他们需要将利率提高到足以抑制经济增长、并实际抑制通胀的水平,这是他们2018年展望的一个特点。过去的事。

如果说有什么不同的话,那就是美联储的担忧已经转向了另一个方向,即通胀率保持在如此之低的水平,会削弱企业和家庭对未来的预期,如果任何一个行业在支出方面变得更加谨慎,这将是另一个可能拖累经济增长的因素。

对一些分析人士来说,这些突然的修正听起来像是一个警告。

“美联储知道它没有说什么?”道富银行全球宏观策略师Marvin Loh问道。

“我想我们正准备迎接另一只鞋掉下来,”旧金山西部银行首席经济学家斯科特·安德森说。

这也是金融市场的看法,短期利率期货价格很快反映出明年将降息。

鲍威尔指出,他的乐观前景面临的风险包括欧洲经济放缓以及与中国持续的贸易紧张局势。

不太可能发生的结果的风险

然而,对另一些人来说,这似乎证实了一个难以忽视的事实:全球增长可能已经见顶,使各国陷入缓慢增长模式,并依赖财政政策来避免经济陷入停滞。此外,如果出现衰退,它们将不得不肩负起复苏的重任。

“即使这一集已经过去了,事情会是什么样子?”在美联储看来,这是一个增长低于2%的世界。PGIM Fixed Income首席经济学家、前美国财政部官员内森•席茨(Nathan Sheets)说,从长期来看,这是一种风险。“;

在日本和欧洲中央银行都在类似的修复,加剧了全球争论,鉴于长期的低利率,这对更大的意义和经济更有活力的国家借更多的钱投资在基础设施,教育,适应气候变化和其他努力,会有一个明确的公共收益。

“这是一个不同的世界,”国际货币基金组织(imf)前首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)最近在彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)会见记者时说。“我们将进入一个货币政策高度受限、财政(政策)将成为核心的世界。”

他最初对长期停滞的观点持怀疑态度,即发达国家的低增长是由过度储蓄的老龄化人口与长期前景紧密相连的。事务的状态。

现在的问题是,目前增长缓慢的经济增长是否会无限期地持续在人们所期待的“软着陆”中。这是美联储在当前预测中预见到的

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