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为什么投资者不应该对特斯拉的降价感到恐慌

2019年,看涨和看跌特斯拉股票的投资者都有燃料来支持他们的观点。看好该公司的人认为,该公司大幅提高了交货量,并推出了价格低廉的标准型号3,同时随着净亏损的缩小和现金流的改善,公司收入大幅增长。

然而,看跌特斯拉的人会指出一些负面因素,包括特斯拉缺乏盈利能力和现金消耗,这促使特斯拉在5月份进行了实际融资,稀释了股东价值。此外,该公司今年已经进行了几轮裁员,然后宣布为了节省成本将关闭展厅,但几天后又改变了做法,决定保留许多展厅。

然而,围绕特斯拉的最大担忧是,市场对其电动汽车的需求不足。由于特斯拉正在大力投资扩大Model 3和即将推出的Model Y跨界车的产量,以便在2020年底开始量产,这将从本质上破坏乐观预期。特斯拉承诺,这将导致购买电动汽车的行为发生翻天覆地的变化,扰乱汽车行业,因此,如果需求实际上并不存在,特斯拉就有麻烦了。

在这方面,看空者指出,今年所有特斯拉车型的降价证明,人们不想要它的汽车。特斯拉最近发布的第二季度财报显示,Model 3、Model S和Model X的平均售价出现了季度性下降。特斯拉随后在7月份再次下调Model 3的价格,同时对S和X的价格进行了更多调整。

但在投资者按下卖出按钮之前,有几个细节需要了解,关于这些削减,以及为什么它们可能没有那么可怕。

毫无疑问,特斯拉的未来将取决于Model 3和即将推出的Model y的大众市场占有率。在第二季度,特斯拉Model 3的平均售价(ASP)比上一季度略有下降。此外,在本季度结束后,该公司宣布将再次下调低端机型Model 3的价格,下调幅度为1,000美元,而功能更多、价格更高的机型降价幅度更大。

但这些削减有一些完全合理的理由。2019年上半年的首次“降价”与其说是降价,不如说是推出了该公司成本最低的标准系列车型3,零售价为3.5万美元。在2月份之前,该公司只销售Model 3的远程版本,价格在5万至6万美元之间。显然,由于较低价格的标准系列车型Model 3在第一季度中期推出,Model 3的总体ASP很可能在第二季度下降,当时特斯拉已经销售了整整一个季度的较低价格车型。

令人鼓舞的是,从第一季度到第二季度,Model 3的总体销售ASP几乎持平,因为购买者仍然主要选择Model 3的远程版本。另一个积极的信号是:特斯拉的毛利率正在上升,即便是在平均销售价格持平的情况下,该公司仍在继续控制成本,并在销量上升的同时利用其固定成本基础。

然而,在7月1日之后,随着购买电动车的联邦税收抵免的逐步取消,情况又发生了变化。因此,这大约2000美元的“折扣”将不再有效。作为回应,特斯拉做了一件相当聪明的事情。它将标准型号3的价格降低了1000美元,基本上与客户均摊了差价。这使得Model 3比其他车型更具吸引力,同时也不会疏远那些在税收抵免到期前购买了Model 3的消费者。

然而,购买远程汽车的人可能不会那么高兴。税收抵免到期后,特斯拉将较远程型号3s和功能更多型号的价格分别下调了2000美元和5000美元。虽然这可能会让那些在降价前买了豪华版Model 3的人感到不爽,但降价后高价版Model 3可能会吸引更多消费者升级到高价版。这将有助于提高特斯拉的利润率,因为它生产的汽车越来越多。

特斯拉价格较高的Model S和Model X在第二季度的销售业绩也较低。虽然这并不一定是一个好迹象,但特斯拉似乎正在采取一种策略,让高级功能成为S和X车型的标准配置。

今年4月,该公司升级了Model S和Model X的动力传动系统和悬挂系统,并实施了一项新的主动自适应阻尼功能,以及其他软件升级。特斯拉随后对一些在新功能推出之前生产的旧库存进行了打折。这种情况在技术和汽车行业都时有发生,老款车型在推出新车型或改进后打折。特斯拉没有改进汽车

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