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医生不动产信托(NYSE:DOC)对收入投资者有价值吗?

今天,我们将从股息投资者的角度来仔细研究内科医生不动产信托(NYSE:DOC)。拥有一家强大的企业,并将红利进行再投资,被普遍视为增加财富的一种有吸引力的方式。然而,有时,投资者会因为股息收益而购买受欢迎的股息股,如果公司的股息没有达到预期,他们就会赔钱。

在这种情况下,鉴于其5.3%的股息收益率和6年的支付历史,Physicians Realty Trust可能对股息投资者颇具吸引力。我们同意收益率看起来确实很诱人。然而,在你为股息购买任何股票之前,你应该永远记住沃伦•巴菲特的两条规则:1)不要赔钱,2)记住第一条规则。我们将通过下面的一些检查来帮助解决这个问题。

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股息通常从公司收益中支付。如果一家公司支付的股息比它挣得的要多,那么股息可能会变得不可持续这不是个理想的情况。因此,我们应该经常调查一家公司是否有能力支付股息,以税后净收入的百分比来衡量。去年,Physicians Realty Trust将83%的利润作为股息发放。支付大部分收益限制了可再投资于企业的金额。这可能表明投资者承诺派发股息,或缺乏投资机会。

我们做的另一项重要检查是看看产生的自由现金流是否足以支付股息。去年,Physicians Realty Trust支付了81%的现金流。这可能是可持续的,但不会为意外情况留下太多缓冲。令人鼓舞的是,股息被利润和现金流所覆盖。这通常表明,只要收益不急剧下降,股息是可持续的。

reit和Physicians Realty Trust一样,通常有不同的分配规则,因此较高的派息率本身并不罕见。

由于Physicians Realty Trust有大量债务,我们需要检查它的资产负债表,看看这家公司是否有债务风险。一个粗略的检验方法是用这两个简单的比率:A)净债务除以EBITDA(利息、税项、折旧及摊销前利润);b)净利息覆盖。净债务与EBITDA之比是衡量一家公司总债务的指标。净利息覆盖衡量的是支付利息的能力。本质上,我们检查的是a)公司没有太多的债务,b)它有能力支付利息。由于净债务是EBITDA的5.73倍,Physicians Realty Trust可以说是一家高杠杆率的公司。尽管一些公司能够应对这种杠杆水平,但如果存在盈利下滑的风险,我们会担心股息的可持续性。

净利息覆盖可以用税前利润除以公司的净利息支出来计算。鉴于EBIT为利息支出的1.56倍,Physicians Realty Trust的利息覆盖开始显得有些微薄。低利息覆盖和高债务会在投资者最不需要的时候产生问题,我们不愿意依赖具有这些特征的公司的股息。

依赖股息收入的一个主要风险是,公司可能陷入财务困境并削减股息。不仅你的收入减少了,你的投资价值也下降了讨厌的。过去六年来,医师不动产信托一直在支付股息。股息在过去的六年里一直很稳定,这是很好的看到-不过,我们通常希望股息维持10年,然后再给满分。在过去的六年里,2013年第一次支付的年费是0.90美元,而去年是0.92美元。在此期间,它的股息年增长率不到1%。

至少股息有所增长,这是好事。然而,由于股息支付历史相对较短,我们不希望过于依赖这种股息。

考察股息是否负担得起、是否稳定很重要。然而,评估每股收益(EPS)是否在增长也很重要。从长期来看,股息需要以或高于通货膨胀率的速度增长,才能维持接受者的购买力。强劲的每股收益(EPS)增长可能会鼓励我们对该公司的兴趣,尽管股息在波动,这就是为什么很高兴看到医生房地产信托公司的每股收益在过去五年以每年44%的速度增长。该公司将大部分收益作为股息发放,尽管每股收益增长如此之快,但股息的发放可能比看上去要好。不过,我们仍要谨慎,不要把高增长过度地推到t

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