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Netflix投资者在最新报告发布后感到担忧的三个原因

在Netflix(纳斯达克:NFLX)发布第二季度报告时,市场已经对该公司的未来感到紧张。包括迪斯尼(Disney)、hbo支持的美国电话电报公司(AT&T)和康卡斯特(Comcast)旗下的nbc环球(NBCUniversal)在内的一波竞争浪潮即将加入流媒体领域。Netflix正在失去其收视率最高的两部电视剧《老友记》(Friends)和《办公室》(The Office),该公司每年继续烧钱数十亿美元,以推动其订户增长。

投资者希望从最新报告中得到安慰,即用户数量再次出现强劲增长。然而,结果恰恰相反。Netflix对其用户增长预测非常失望,它只增加了270万用户,而它自己的估计是500万。更糟糕的是,自2011年“Qwikster崩溃”以来,该公司首次失去了国内用户。当时,该公司将流媒体服务从DVD-by-mail业务中剥离出来。今年第二季度,净13万美国用户退出Netflix的服务,使其在美国国内拥有6010万用户,在海外拥有9150万用户。

季度亏损虽然是季节性疲软的季度,但已经足够令人担忧,但还有其他原因让人对最新一轮业绩感到担忧。

管理层将此归咎于财报中常见的疑点,指出其第一季度960万会员的创纪录增长,可能推动了部分第二季度订户的增长,并将矛头指向了该季度的内容,称其推动的订户增长低于预期。

这个借口似乎有点站不住脚,因为该公司在这段时间发布了许多看起来强劲的新闻稿。由克里斯蒂娜·阿普尔盖特(Christina Applegate)主演的喜剧《非我莫类》(Dead to Me)在上映前四周就吸引了3,000万户家庭。《当他们看到我们》(When They See Us)是艾娃·杜威内(Ava DuVernay)创作的一部关于中央公园五案(Central Park Five case)的限定剧,有2500万账户观看,Netflix还有其他几部电视剧和电影,有3000多万家庭观看。

该公司在本季度发布了许多强劲的产品,但在国内仍有用户流失,这表明该公司推出的更多内容(目前的业务计划)可能不足以吸引用户。

Netflix刚刚完成了自2011年流媒体/DVD业务拆分以来在美国的最大幅度提价,将月费从11美元提高到13美元,这是Netflix在大约18个月的时间里第二次提价。

管理层淡化了价格上涨可能对疲弱的用户增长造成的影响,表示,该公司只是没有达到上调价格地区的预期,略高于预期。

然而,Netflix在提价的同时,一些竞争对手却在降价。Hulu今年早些时候将其广告支持服务的价格从每月8美元下调至每月6美元,迪斯尼将在11月推出“迪斯尼+”,每月7美元。这种竞争,加上上个季度的下滑,将使Netflix更难转嫁价格上涨的影响,尤其是考虑到其美国用户平均支付的费用比两年前高出30%。

如果它不能提高价格,又难以增加用户,那么它的股票就会陷入困境。

Netflix曾三次颠覆视频娱乐行业,凭借其作为颠覆者的历史,赢得了声誉,并在股市获得了巨额估值。它先是采用dvd邮寄模式,帮助Blockbuster破产,后来又推出了流媒体和原创内容,这给传统的有线电视捆绑服务和好莱坞的商业模式带来了压力。

然而,在过去的几年里,Netflix似乎已经习惯了一种舒适的生活方式。公司培养出几十个原创作品的每个季度,进而吸引了数以百万计的世界各地的新用户,但第二季度的结果表明,这个公式可能变得陈旧和脆弱,,它只会变得更喜欢迪斯尼公司面临激烈的竞争,AT& T HBOMax,康卡斯特的nbc环球、苹果等等。与此同时,失去《老友记》和《办公室》可能会导致另一批订户流失,因为该公司几乎不提供人们熟悉的舒适电视节目,而舒适电视可以替代这些节目。

第二季度可能只是昙花一现,因为第三季度的业绩指引很强劲,吸引了700万新用户,Netflix今年第一季度新增960万用户,创下了纪录。

然而,竞争格局只会变得更具挑战性。如果势头已经在减弱,Netflix的股票可能会陷入困境,尤其是考虑到其极高的估值和数十亿美元的负自由现金流。

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