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浅析Twitter在2018年为何上涨40%?

Twitter(纽交所股票代码:TWTR)的投资者在2018年有很多值得高兴的事情:公认会计准则(GAAP)的盈利能力连续四个季度保持增长,尽管月度用户面临压力,但每日活跃用户仍在增长,以及第三方广告收入强劲。

Twitter的股价今年以来上涨了约40%,这要归功于Twitter对盈利用户的持续关注、用户参与度的提高以及广告业务的增长。与此同时,Facebook (NASDAQ:FB)和Snap (NYSE: Snap)等竞争对手今年分别下跌了约21%和56%,标准普尔500指数(S&P 500)仅上涨2%。

这就是Twitter在2018年表现出色的原因。

营收恢复增长

Twitter的收入在2017年前三个季度下降,全年下降3%。今年年初,Twitter表示,预计将出现与2017年相同的连续增长。到目前为止,Twitter的收入增长速度明显加快。

第一季度收入增长21%,第三季度增长29%。

收入增长是由广告印象的增长推动的,尤其是视频广告。Twitter一半以上的收入来自视频广告,该公司一直在大力投资于视频直播。

Twitter已经为视频内容签署了近100项新协议。与预先从合作伙伴那里购买视频内容的Facebook不同,Twitter已经签署了收入分享协议。这促使该公司迅速从这些视频中盈利,而它也做到了。

Twitter对视频的关注为它提供了展示更多视频广告的机会,无论是在用户的时间轴内还是在实时视频中。但这些印象的价值比不上Twitter过去的直接回应广告。因此,Twitter的广告印象平均成本已经大幅下降。尽管如此,广告印象的快速增长抵消了价格下降的影响。

每日活跃用户仍在增长

虽然今年月度活跃用户有所下降,但每日活跃用户继续增加。DAUs第三季度增长9%,打破了DAUs连续七个季度实现两位数同比增长的局面。与此同时,MAUs较年初下降了2%。

由于各种原因,每月的用户数量都在下降。Twitter已加倍努力减少其平台上的垃圾邮件和滥用,删除了数百万个账户,以改善其服务的整体健康状况。该公司开发了识别垃圾邮件自动账户的系统,这对月度用户的影响大于日常用户。

Twitter仍有很大的机会来提高参与度。每月只有不到一半的用户在任何一天登录。持续推动用户使用新的视频内容可能是DAU增长背后的驱动力。Snap也在采取类似的方式重振DAU的增长,为其平台大举投资原创视频内容。

一个盈利的公司

今年2月发布的Twitter第四季度报告显示,该公司有能力在公认会计准则的基础上实现盈利。Twitter在接下来的三个季度延续了这一趋势,发布了好于预期的收益报告。

预计Twitter下一季度和明年的盈利能力将有所改善,不过分析师预计其利润增长将放缓。

Twitter继续努力改善其平台的健康状况,在视频内容方面的投资,以及推动更多广告商进入其平台的努力,可能会对明年的利润构成一定压力。不过,分析师预计利润会有所增长。同样,Facebook也在努力改善其平台的安全性,并表示在这方面的投资将对2019年的运营利润率产生负面影响。

Twitter在2018年的强劲业绩并没有被市场忽视。该公司似乎很有能力在2019年保持收入和利润的增长,但这种增长可能会大幅放缓,尤其是如果它不能重新加速每日活跃用户的增长并将用户参与度恢复到两位数的话。在今年股市推动股价上涨了约40%之后,投资者可能想要考虑的是,持续盈利增长的所有好处是否都已体现在股价中。

我们比Twitter更喜欢10只股票

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