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关键指标显示经济平稳

前两个月的其他数据显示,季节性波动对信贷产生了很大影响

由于前两个月中国货币和信贷数据的剧烈波动引发了有关原因的讨论,中国央行周一上午发布了一份解释,称强劲的融资活动有力地支撑了今年以来的经济增长。

中国人民银行表示,在1月份罕见的银行贷款增长和全口径融资运动之后,中国的货币供应、新增贷款增长和社会融资总量(最重要的金融指标)均回落至正常水平。

中国人民银行网站周一发布的一份声明称,季节性波动发挥了重要作用,因为中国农历新年假期(通常在一年的头两个月)总是会导致信贷和其他经济数据出现显著波动。

2月份新增人民币贷款为人民币8,858亿元(合1,317亿美元),低于市场预期的约9,000亿元,较1月份的人民币3.32万亿元大幅下降。中国人民银行周日公布的数据显示,广义货币供应量M2增速从1月底的8.4%放缓至8%。

2月份社会融资总量增长7030亿元,低于1月份的4.64万亿元。这也低于预期水平。但是,今年前两个月的数字为5.34万亿元,仍然显示出罕见的25.2%的同比增长速度。

央行表示,由于贷款、债券融资增长强劲,信托贷款收缩放缓,今年前两个月社会融资总量增速较2018年有所回升。

专家推测,在1月份贷款激增之后,金融监管机构已在努力管理信贷风险。

彭博经济(Bloomberg Economics)经济学家屈伟(David Qu)表示:“如果消息属实,在某种程度上将是一个积极的消息。”

表外融资(表外融资)是总体融资统计数据的一部分,今年头两个月出现了较弱的下降,尤其是在信托贷款、委托贷款和未贴现银行家的接受程度方面。从中国去杠杆化运动期间的大幅下跌中反弹。

正如中国人民银行解释的那样,这一变化可能表明,金融机构正在逐步采用《资产管理产品新规》,这是2018年4月发布的打击影子银行最具影响力的政策。

十三届全国政协常委、中国进出口银行行长刘晓炼表示,金融政策需要保持稳定,特别是在经济下行风险面前。

胡表示,宏观经济政策过于宽松可能导致金融风险,他还警告称,紧缩立场可能急剧逆转。“我们应该设定一条警戒线,防止杠杆率再度扩张。”

全国政协委员、中国人民大学校长刘炜表示,关键问题不在于资金总量或流动性,而在于资金使用的结构和效率。“抑制需求增长放缓是短期宏观调控的关键任务。”

中国央行一群高级官员周日向媒体保证,货币政策立场将保持“审慎”,但仍有进一步注入流动性的空间,小型和私营企业的实际贷款利率将会降低。

中国央行行长易纲将前两个月的信贷数据失真归因于春节假期。在周日的新闻发布会上,他建议结合1月和2月的数据,甚至考虑3月的情况,进行合理的分析。

野村证券(Nomura Securities)驻东京的中国首席经济学家陆挺表示:“当局不太可能再制造一场长期的大规模信贷繁荣,因为其放松政策的空间正变得越来越有限。”

长江证券(Changjiang Securities)首席经济学家吴戈表示,由于中国将继续针对一些关键领域的去杠杆化进程,未来几个月很难看到货币和信贷数据出现大幅反弹,而经济增长的逆风也对货币和信贷数据产生了抑制作用。

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