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在购买维达国际控股有限公司(Vinda International Holdings ltd .)的股息之前,请阅读这篇文章

像维达国际控股有限公司这样的派息股票往往很受投资者欢迎,而且有充分的理由——一些研究表明,股市的很大一部分回报来自股息的再投资。但有时,投资者会因为一只热门的股息股票的收益率而买入它,如果该公司的股息低于预期,他们就会赔钱。

虽然维达国际控股有限公司的1.4%股息收益率不是最高的,但我们认为其漫长的支付历史相当有趣。一些简单的分析可以降低因股息而持有维达国际控股的风险,我们将重点关注以下最重要的方面。

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股息通常从公司收益中支付。如果一家公司支付的股息超过它所赚得的,那么股息可能会变得不可持续——这不是一个理想的情况。因此,我们需要对一家公司的股息相对于税后净利润是否可持续形成一种看法。去年,维达国际控股(Vinda International Holdings)将37%的利润作为股息发放。中等的派息率在派息和保留足够的资金投资企业之间达到了很好的平衡。此外,如果再投资机会枯竭,公司还有增加股息的空间。

除了比较股息和利润,我们还应该检查公司是否有足够的现金来支付股息。去年,维达国际控股有限公司(Vinda International Holdings ltd .,简称:维达国际)将21%的自由现金流作为股息发放,这是保守的做法,表明股息发放是可持续的。值得肯定的是,维达国际控股的股息被利润和现金流所覆盖,因为这通常是一个迹象,说明股息是可持续的,而较低的派息率通常意味着在股息被削减之前有较大的安全边际。

由于维达国际控股公司有大量的债务,我们需要检查其资产负债表,看看该公司是否有债务风险。一种粗略的方法是用这两个简单的比率:A)净债务除以息税折旧及摊销前利润(EBITDA), b)净利息覆盖。EBITDA的净负债是衡量公司总负债的一个指标。净利息覆盖衡量的是支付利息的能力。本质上,我们检查a)公司没有太多的债务,b)它有能力支付利息。维达国际控股的净债务是EBITDA的2.13倍。使用债务可以加速业务增长,但也增加了风险。

我们通过计算其息税前利润(EBIT)来计算其利息覆盖,然后除以公司的净利息支出。由于息税前利润是利息支出的4.92倍,维达国际控股有限公司(Vinda International Holdings ltd .)的利息支出开始显得有些微薄。

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在购买股票获得收益之前,我们想看看过去的股息是否稳定,公司是否有保持股息的记录。维达国际控股长期以来一直支付股息,但为了进行这一分析,我们只研究了过去10年的股息支付情况。历史上至少有一次,股息被削减了20%以上。在过去10年期间,2009年第一次支付的年费为0.046港元,去年为0.21港元。在此期间,每股股息以每年约16%的速度增长。股息的增长不是线性的,但CAGR是对这段时间内变化速度的一个不错的近似值。

因此,它的股息在这段时间里一直在快速增长,但过去一直在削减支付。股票可能仍然值得考虑作为一个多元化的股息投资组合的一部分。

由于股息相对不稳定,更重要的是看每股收益(EPS)是否在增长。为什么要冒股息被削减的风险,除非未来有更大的股息的好机会?过去5年,维达国际控股的每股收益基本持平。从长期来看,稳定的每股收益是一种风险,因为股息的价值可能会因通货膨胀而降低。维达国际控股有限公司(Vinda International Holdings ltd .,简称:维达国际)的派息不到其收益的一半,这是我们所乐见的。然而,不幸的是,每股收益并没有增长多少。这是否意味着公司应该支付更高的股息呢?

当我们看一只分红股票时,我们需要判断它是否会增长,公司是否能在多种经济环境下保持增长,以及分红是否可持续。首先,我们希望公司的股息支付看上去得到了很好的覆盖,尽管留存资本也需要进行有效的再投资。其次,该公司的盈利基本持平,股息支付历史也起伏不定——此前该公司削减了派息

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