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利丰国际控股有限公司的资产负债表有些紧张

一些人说,波动性而不是债务是投资者看待风险的最佳方式,但巴菲特(Warren Buffett)有句名言:波动性远非风险的同义词。因此,聪明的投资者似乎知道,当你评估一家公司的风险有多大时,债务是一个非常重要的因素,而债务通常会导致公司破产。我们可以看到,生活方式国际控股有限公司在其业务中使用债务。但更重要的问题是:债务会带来多大的风险?

债务帮助企业,直到企业无法用新资本或自由现金流偿还债务为止。资本主义的一个重要组成部分是“创造性破坏”的过程,在这个过程中,失败的企业被银行家无情地清算。然而,一个更常见(但仍令人痛苦)的情况是,它必须以较低的价格筹集新的股本,从而永久性地稀释股东权益。当然,债务可能是企业的一个重要工具,尤其是资本密集型企业。当考虑一个企业使用多少债务时,首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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下表显示,利丰国际控股有限公司在2019年6月负债162亿港元;大致与前年一样。另一方面,该公司拥有92.9亿港元现金,净债务约为68.7亿港元。

根据最新公布的资产负债表,利丰国际控股12个月内的负债为50.6亿港元,12个月后的负债为131亿港元。另一方面,该公司拥有92.9亿港元现金和1.752亿港元的应收款项,这些应收款项将在一年内到期。因此,其负债总额为86.5亿港元,高于现金和短期应收账款之和。

与该公司140亿港元的市值相比,这一赤字相当可观,因此这确实表明,股东们应该密切关注Lifestyle International Holdings对债务的使用。这表明,如果该公司需要迅速支撑其资产负债表,股东权益将被严重稀释。

我们通过净负债除以息税折旧摊销前利润(EBITDA),以及计算息税前利润(EBIT)弥补利息支出(利息覆盖)的容易程度,来衡量一家公司的债务负担与其盈利能力之间的关系。因此,我们考虑负债与收益的关系,包括折旧和摊销费用。

利丰国际控股(Lifestyle International Holdings)的债务与EBITDA之比为2.8,这表明该公司负债累累,但对大多数类型的企业来说仍相当合理。然而,其1k的利息覆盖范围非常高,这意味着利息支出在未来很可能会上升,即使债务尚未产生重大成本。重要的是,Lifestyle International Holdings的EBIT在过去12个月基本持平。我们更希望看到一些盈利增长,因为这总是有助于减少债务。当你分析债务时,资产负债表显然是你要关注的领域。但决定利福国际控股未来能否保持健康资产负债表的,将是未来收益,而不是其他因素。因此,如果你关注未来,你可以查看这份免费的报告显示分析师的利润预测。

最后,公司只能用冰冷的现金来偿还债务,而不能用会计利润来偿还。所以我们总是检查有多少EBIT被转换成自由现金流。回顾最近三年,Lifestyle International Holdings的自由现金流为EBIT的35%,低于我们的预期。在偿还债务方面,这并不好。

无论是利福国际控股有限公司(Lifestyle International Holdings ltd .,简称:利福国际)处理总债务的能力,还是其EBITDA的净债务,都没有让我们对其承担更多债务的能力产生信心。但好消息是,它似乎能够轻松地用EBIT支付利息支出。从上面提到的所有角度来看,在我们看来,由于债务问题,Lifestyle International Holdings确实是一项有一定风险的投资。这未必是件坏事,因为杠杆可以提高股本回报率,但这是需要注意的。鉴于我们对该公司的资产负债表持保留态度,检查内部人士最近是否在抛售股票似乎是明智的。

如果,在所有这些之后,你更感兴趣的是一个快速增长的公司与岩石般的坚实的资产负债表,然后看看我们的清单,净现金成长型股票毫不拖延。

我们的目标是为您带来长期专注的研究分析驱动的基础数据。请注意,我们的分析可能不包括最新的对价格敏感的公司公告或定性材料。

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