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宝申控股的资产负债表相当健康

霍华德•马克斯(Howard Marks)说得很好,他没有担心股价的波动,而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险,我认识的每一位实际投资者都担心这种风险。因此,聪明的投资者似乎知道,当你评估一家公司的风险有多大时,债务是一个非常重要的因素,而债务通常会导致公司破产。与许多其他公司一样,宝申控股有限公司也利用债务。但股东们是否担心这些债务?

债务是一种帮助企业成长的工具,但如果一家企业无力偿还贷款,那么它的存在就得听其摆布。在最坏的情况下,如果一家公司不能偿付债权人,它可能会破产。然而,更常见(但仍然昂贵)的情况是,公司必须以较低的股价稀释股东权益,以控制债务。当然,债务的好处在于,它往往代表着廉价的资本,尤其是当它以高回报率的再投资能力取代了公司股权的稀释时。考虑公司债务水平的第一步是同时考虑现金和债务。

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下图显示,截至2018年12月底,宝申控股的债务为1790万人民币,较上年同期的3150万人民币有所下降。但另一方面,该公司还有3,890万日元的现金,导致净现金头寸达到2,090万日元。

放大最新的资产负债表数据,我们可以看到,宝申控股12个月内的负债为4890万人民币,超过这一数字的负债为51.0万人民币。为了抵消这些债务,该公司拥有3890万人民币现金,以及12个月内到期的4200万人民币应收账款。因此,它的流动资产实际上比总负债高出3180万日元。

这种过剩的流动性是一个很好的迹象,表明宝申控股的资产负债表就像种族主义者的资产负债表一样强劲。从这个角度看,它的资产负债表似乎和黑带空手道高手一样强大。简单地说,宝申控股拥有的现金超过债务,这一事实可以说是一个很好的迹象,表明该公司能够安全管理债务。

重要的是,保申控股的EBIT在过去12个月下跌了47%,令人瞠目。如果这种下降趋势继续下去,那么偿还债务将比在素食主义者大会上出售鹅肝还要困难。在分析债务水平时,资产负债表显然是一个起点。但你不能完全孤立地看待债务;因为宝申控股需要盈利来偿还这些债务。因此,当考虑债务时,绝对值得关注收益趋势。点击这里查看交互式快照。

最后,虽然纳税人可能喜欢会计利润,但贷款人只接受现金。宝申控股的资产负债表上可能有净现金,但看看该公司如何将息税前利润(EBIT)转化为自由现金流,仍然很有意思,因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。在过去三年里,宝申控股创造的自由现金流占其EBIT的17%,表现平平。这种疲软的现金兑换水平削弱了它管理和偿还债务的能力。

尽管调查一家公司的债务总是明智的,但在这种情况下,宝申控股拥有2100万日元的净现金和看上去不错的资产负债表。所以我们对宝申控股使用债务没有任何问题。随着时间的推移,股价往往会跟随每股收益,因此,如果你对宝申控股感兴趣,你很可能想点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

当一切尘埃落定时,有时将注意力集中在那些甚至不需要债务的公司会更容易。读者现在可以访问一个零净债务100%免费的成长型股票列表。

我们的目标是为您带来长期专注的研究分析驱动的基础数据。请注意,我们的分析可能不包括最新的对价格敏感的公司公告或定性材料。

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