您的位置 首页 港股

这4项措施表明,大唐国际发电广泛使用债务

传奇基金经理李路(查理•芒格投资的基金经理)曾说过,最大的投资风险不是价格的波动,而是你是否会遭受永久性的资金损失。因此,当你评估一家公司的风险有多大时,聪明的投资者似乎知道,债务——通常涉及到破产——是一个非常重要的因素。我们可以看到,大唐国际发电有限公司在其业务中确实使用了债务。但股东们应该担心它对债务的利用吗?

债务是一种帮助企业成长的工具,但如果企业无力偿还贷款,那么它就只能听天由命。最终,如果公司不能履行其偿还债务的法律义务,股东可能一无所获。然而,更常见(但仍然昂贵)的情况是,公司必须以低价稀释股东权益,以控制债务。不过,对于那些需要资本以高回报率投资于增长的企业来说,债务可以取代稀释,成为一个极好的工具。当我们检查债务水平时,首先要同时考虑现金和债务水平。

查看我们对大唐国际发电的最新分析

下面的图表显示,大唐国际发电集团在2019年9月负债1601亿元人民币;和前年差不多。然而,由于其现金储备为人民币114亿元,净负债较少,约为人民币1487亿元。

根据上一份报告的资产负债表,大唐国际发电集团在12个月内有776亿元的债务到期,在12个月内有1240亿元的债务到期。与此相抵消的是,它的现金和应收账款分别为1140亿日元和165亿日元,这些应收账款将在12个月内到期。因此,其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出1738亿元人民币。

这一亏损给这家343亿元人民币的公司蒙上了一层阴影,就像一个巨人高踞于凡人之上。所以我们会密切关注它的资产负债表,毫无疑问。毕竟,如果大唐国际发电(Datang International Power Generation)今天必须向债权人偿债,那么它可能需要进行大规模的资本重组。

为了评估一个公司的债务相对于它的收益的大小,我们计算它的净债务除以它的利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)和它的利息、税项前收益(EBIT)除以它的利息费用(它的利息覆盖)。这样,我们既考虑债务的绝对数量,也考虑为其支付的利率。

利息率为2.1倍,净负债与息税折旧摊销前利润之比(EBITDA)高得令人不安,这对我们对大唐国际发电的信心是当头一击。这意味着我们会认为它有沉重的债务负担。考虑到债务负担,大唐国际发电有限公司(Datang International Power Generation,简称:大唐国际)的EBIT在过去12个月里基本持平,这并不理想。毫无疑问,我们从资产负债表中了解债务最多。但最终,大唐国际发电未来的盈利能力将决定其资产负债表的状况。因此,如果你关注未来,你可以查看这个免费报告显示分析师的利润预测。

最后,尽管纳税人可能崇拜会计利润,但贷款人只接受冰冷的现金。所以我们总是检查有多少息税前利润被转换成自由现金流。在最近的三年里,大唐国际发电公司记录的自由现金流占其EBIT的54%,处于正常水平,考虑到自由现金流不包括利息和税收。这些冰冷的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

坦率地说,大唐国际发电集团的净债务与EBITDA之比,以及其控制总债务的历史记录,都让我们对其债务水平感到相当不安。但从好的方面看,它将息税前利润转换为自由现金流是一个好迹象,这让我们更加乐观。我们很清楚,由于大唐国际发电公司的资产负债表状况良好,我们认为其风险相当大。因此,我们对这只股票的警惕,几乎就像一只饥饿的小猫担心掉进主人的鱼塘:正如人们所说,一朝被蛇咬,十年怕井绳。在分析债务水平时,资产负债表显然是一个起点。但最终,每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。为此,您应该了解我们在大唐国际发电公司发现的4个预警信号(其中1个非常重要)。

如果,在所有这些之后,你更感兴趣的是一个快速增长的公司与坚如磐石的资产负债表,然后检查我们的名单,净现金增长股票毫不拖延。

评论

您的邮件地址不会公开显示.